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2010上半年家電行業運行數據同比向好

時間:2010-09-16 10:47:00 來源:【列印】 【關閉】

事件:

  產量同比大幅增長國家統計局數據顯示,1-6月份我國洗衣機產量同比大幅增長35.8%,達到2724.4萬臺;冰箱產量同增28.3%,達到3895萬臺;冷柜產量則同增31.4%,達到872.8萬臺;空調同比大增39.5%,達到5992.3萬臺;彩電同比增長16.4%,達到5299.1萬臺,均創下高兩位數增長紀錄,達到或超過金融危機前水平。

  點評:

  上半年家電產量同比大幅增長,2009年上半年,受全球金融危機的影響,家用電器行業經歷了前低后高的增長,2010年上半年家電產量同比大幅增長的主要得益于2009年上半年家電產量的低基數。上半年家電產量同比大幅增長符合我們預期。我們認為,2010年上半年家電行業整體收入都將同比大幅增長。

  家電下鄉翻倍增長商務部最新數據顯示,1-7月,家電下鄉產品銷售共3926.8萬臺,銷售額達838.2億元,比上年同期分別增長1.8倍和2.4倍,累計發放補貼資金95.7億元。截至8月10日,通過以舊換新銷售家電1900萬臺,銷售金額達710億元,消費者享受補貼60多億元,受惠家庭達1898萬戶;同時帶動相關家電生產較上年同期增長20%-30%,部分品種增速高達50%以上。

  點評:

  1-7月份家電下鄉銷量依然強勁增長,隨著家電下鄉產品限價的提高,家電銷量與銷售額同比翻倍增長,家電產量與家電下鄉數據都預示著家電企業上半年經營同比大幅好轉。

  出口進一步回暖海關最新數據則顯示,1-5月份,家用電器行業累計出口額153.5億美元,同比增長26.6%,增幅比1-4月提高了3.9個百分點。其中,洗衣機累計出口670.1萬臺,同比增長37.1%;累計出口額8.7億美元,同比增長35.6%。冷藏冷凍箱累計出口1288.0萬臺,同比增長46.4%;累計出口額14.9億美元,同比增長33.9%。

  電風扇累計出口21678.5萬臺,同比增長28.1%;累計出口額12.5億美元,同比增長9.5%。空氣調節器累計出口1964.7萬臺,同比增長36.2%;累計出口額34.6億美元,同比增長30.5%。家用電熱水器累計出口174.3萬臺,同比增長41.9%;累計出口額0.9億美元,同比增長41.2%。

  點評:

  全球經濟最低谷已經過去,出口開始逐漸回暖,中國仍是家電出口的主要大國之一,除了一些以外向型為主的家電企業之外,家電企業出口占比都比較小,但外銷的回暖,給整個家電行業創造了良好的經營環境。

  結論:

  產量、家電下鄉、外銷數據都顯示了家電企業上半年經營情況同比大幅好轉,我們認為,上半年家電上市公司收入同比大幅增長趨勢已確定。但上半年,原材料價格都有不同程度的上漲,從已公布的幾家上市公司中報數據來看,毛利率都有不同程度的下滑,利潤同比增幅小于收入增幅,成本壓力突顯。我們預計,2010年家電上市公司中報業績同比下滑將成為必然,建議關注對成本控制能力較強的龍頭家企業,如格力電器、美的電器、青島海爾。